Educa??o Financeira #159: o que é open banking e o que você pode ganhar com isso?
No crédito privado, gestores de fundos adotam postura mais conservadora Fundos de Investimento Valor Econ?mico.txt
O mercado de crédito privado deve continuar apresentando boas oportunidades nos próximos 18 meses,éditoprivadogestoresdefundosadotamposturamaisconservadoraFundosdeInvestimentoValorEcon?musica mc bingo mas o momento exige cautela e disciplina para evitar aloca??es equivocadas e mitigar riscos. Gestores est?o adotando postura mais defensiva e conservadora, acompanhando minuciosamente o comportamento de emissores de debêntures e Fundos de Investimento em Direitos Creditórios (FIDCs), que comp?em a maioria dos fundos mais rentáveis As debêntures apresentaram, para o período de janeiro a abril, o maior volume já registrado desde o início da série histórica, iniciada em 2012. A capta??o das debêntures atingiu R$ 126, 4 bilh?es, sendo a maior parte destinada aos investimentos no setor de infraestrutura (41,6%), segundo dados da Associa??o Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais (Anbima). As ofertas de FIDC também surpreenderam positivamente o mercado, com total de R$ 24,6 bilh?es entre janeiro e abril, o que representa um aumento de 25,7% quando comparado ao mesmo período de 2024. window._taboola = window._taboola || []; _taboola.push({ mode: 'organic-thumbs-feed-01-stream', container: 'taboola-mid-article-saiba-mais', placement: 'Mid Article Saiba Mais', target_type: 'mix' }); Crédito privado até 15 dias para resgate — Foto: arte/valor — Foto: arte/valor Beatriz Degani, CEO da Quatá Investimentos, ressalta que o FIDC é um veículo muito eficiente para empresas que buscam formas de financiamento no mercado de capitais. “Desde de 2008, quando fundamos a Quatá, tínhamos a percep??o de que o mercado de FIDCs iria crescer como alternativa de financiamento para crédito. Passamos a oferecer produtos para empresas com faturamento anual em torno de R$ 500 milh?es”, diz Degani. Para mitigar riscos, a equipe da Quatá procura diversificar setores e emissores, estruturando opera??es de crédito com diversos tipos de garantias, reais (aliena??o fiduciária de imóvel ou estoques) e líquidas, como recebíveis, CDBs e notas comerciais. Degani diz que é preciso muita diligência ao montar a estratégia, priorizando a diversifica??o e a mitiga??o de riscos, com prazos que permitam girar a carteira. “Montamos produtos para que sejam resilientes aos ciclos econ?micos. Conseguimos boas oportunidades mesmo em momentos mais duros da economia, porque olhamos riscos com mais cautela e reduzindo prazo para as opera??es”, afirma Degani. Daniel Borini, co-gestor da estratégia de crédito privado da AZ Quest, observa que, desde o início do ano, o dinheiro come?a a voltar para a renda fixa e os fundos de crédito privado. Esse cenário deve permanecer ao longo deste ano e em 2026, na avalia??o de Borini. “Estamos adotando uma postura bem defensiva e conservadora. Vamos rodar com caixa mais alto e evitar aloca??es erradas, com prazo de vencimento longo. Estamos disciplinados para evitar ou manter posi??es pequenas em setores mais cíclicos como varejo e indústria”, diz Borini. Consistência, disciplina e seletividade tornam-se imprescindíveis na gest?o de fundos de crédito privado, diz Felipe Higashino, sócio e gestor de renda fixa da G5 Partners. Na vis?o do gestor, o fluxo é positivo para o crédito, e as empresas têm progredido na gest?o de passivo. “Nos últimos 18 meses, muitas empresas alongaram seus passivos a um custo mais baixo”, ressalta Higashino. Na G5, o balanceamento do portfólio é essencial. “Mantemos o radar ligado para todas as classes de ativos, olhando muito para setores mais resilientes como o bancário, mais especificamente grandes bancos”, observa Higashino. “O fluxo para renda fixa ao longo deste ano deve continuar positivo, como observamos nos cinco primeiros meses do ano”. Para Higashino, no caso das debêntures incentivadas, apesar de o spread estar sendo negociado abaixo da média histórica, o nominal está muito alto, por conta da isen??o fiscal, o que mantém a categoria atraente. O governo federal apresentou ao Congresso medida provisório com a cobran?a de 5% de imposto de renda nessa categoria de investimento a partir de 2026, mas, ainda assim, trata-se de uma taxa??o mais baixa do que a cobrada na média dos fundos, de 17,5% - e os parlamentares vêm se movimentando para derrubar a medida. A política de investimentos de crédito privado e securitiza??o da JiveMauá busca estratégias diferenciadas em termos de riscos, emissores e contrapartes. “Fazemos avalia??es financeiras e jurídicas de cada oportunidade, emissor e devedor. Quem compra nossos fundos n?o vai correr riscos semelhantes ao resto do mercado. é uma estratégia de diversifica??o natural”, diz Samer Serhan, sócio responsável pela área de crédito privado e infraestrutura da JiveMauá. As debêntures privadas comp?em a maior parte do portfólio dos fundos da JiveMauá, em opera??es feitas diretamente com as companhias, sem depender de um distribuidor. Para Serhan, a debênture, seja oferta pública ou n?o, incentivada ou n?o, é o melhor instrumento do mercado para crédito privado. “é um instrumento que pode estar debaixo do guarda-chuva da CVM para ser uma oferta pública de valor mobiliário. As debêntures só podem ser emitidas por sociedades an?nimas, que naturalmente precisam ter o balan?o auditado pelo menos uma vez por ano. Isso exige mais governan?a do ponto de vista do emissor. E o fato de n?o ter IOF, como acontece nos instrumentos bancários, torna-se um atrativo para o custo de crédito do emissor”, avalia. Na vis?o de Serhan, o mercado de FIDCs está crescendo de forma saudável, com a regulamenta??o estabelecida pela Comiss?o de Valores Mobiliários em convênio com a Anbima. Serhan considera como bem-sucedida a diligência dos distribuidores para conhecer bem os FIDCs antes de autorizar a inser??o em suas respectivas plataformas. Com rela??o a setores, Serhan destaca as boas oportunidades em infraestrutura, que tem contratos de longo prazo e ativos fixos, com previsibilidade de receita, independentemente de troca de governos. “Num país, como o Brasil, com uma incerteza enorme sobre o crescimento econ?mico, prefiro me apoiar em setores e empresas que ser?o mais resilientes em termos de negócios e receita”, diz.
